下调扩建索道收入预期 丽江股份旺季营收仅微增

去年净利润大增60倍重回2亿元以上后，丽江玉龙旅游股份有限公司（002033.SZ，以下简称“丽江股份”）利润出现下滑。

日前，丽江股份发布2024年三季度报告。作为传统旅游旺季，丽江股份第三季度的收入及利润全年占比较大。但2024年第三季度，丽江股份营收仅微增，归母净利润则同比下滑11.89%。

记者注意到，尽管净利润暴增，但2023年度丽江股份索道及演出业务已出现人均消费下降情况。近日丽江股份还对旗下丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目（以下简称“索道改扩建项目”）进行了调整，将投资规模由原计划2.95亿元增加至5.32亿元，同时下调年平均营业收入和净利润预期。

旺季营收仅微增

每年第三季度为传统旅游旺季，学生暑期长假及气温等因素影响下，当期亲子游、避暑游、研学游、毕业游等较为集中，一般是客流量最大的季节。

“公司的主营业务中，索道运输、印象表演、酒店业务和餐饮服务均有一定季节性，第三季度是丽江玉龙雪山景区接待游客最多的季节，也是公司接待人数最多的季节，公司第三季度的收入及利润占全年比重较大。”丽江股份方面多次指出，正常经营年度，第三季度为公司主业经营旺季，当期收入及利润占比较大。

但今年第三季度，丽江股份出现旺季增收不增利情况。

财报显示，今年第三季度，丽江股份实现营收2.51亿元，同比增长0.56%；归母净利润7996.53万元，同比下滑11.89%；扣非归母净利润8032.41万元，同比下滑11.49%。

今年前三季度，丽江股份营收降幅也明显小于净利润降幅。数据显示，今年前三季度，该公司实现营收6.36亿元，同比下滑0.96%；归母净利润1.92亿元，同比下降9.22%。

对于今年前三季度归母净利润降幅大于营收降幅的主要原因，丽江股份方面表示，是由于泸沽湖英迪格酒店于2024年7月30日起试运营，1041万元开办费计入当期损益。

同时，今年前三季度，丽江股份销售毛利率及净利率同比均出现下降。数据显示，当期该公司销售毛利率为60.76%，去年同期为62.20%；净利率为34.16%，去年同期为37.03%。

下调扩建索道收入预期

实际上，尽管净利润暴增，2023年度丽江股份索道及演出业务已出现人均消费下降情况。

年报显示，2023年度，丽江股份索道运输、印象演出接待游客人数增幅，均高于对应业务营收增幅。

对此，丽江股份方面曾表示，2023年，索道每人次收入下降的主要原因，一是公司运营的三条索道价格不一样，各条索道接待人数的占比不一样，会影响每人次收入；二是公司自2020年起执行新的收入准则，新的准则下，将给旅行社的服务费作为可变对价直接冲减营业收入，即2020年前的收入中包含了给旅行社的服务费，而2020年后的收入中不包含。

同时，丽江股份方面还表示，印象丽江演出每人次收入下降的主要原因是自2020年起执行新的收入准则。

今年上半年，相应情况仍然存在。半年报显示，今年上半年，丽江股份三条索道共计接待游客323.67万人次，同比增长7.65%，增幅远高于当期索道运输业务营收1.46%的同比增幅；印象丽江共计演出395场，同比增长13.83%，共接待游客86.18万人次，同比增长7.85%，但同期，该公司印象演出营收同比下降1.79%。

从三条索道情况来看，今年上半年，丽江股份冰川公园索道接待游客150.19万人次，同比下降8.14%；云杉坪索道接待游客146.61万人次，同比增长19.97%；牦牛坪索道接待游客26.88万人次，同比增长79.39%。

近期，丽江股份对上述索道改扩建项目进行投资规模调整时，也对该项目票价预期进行了下调。

根据过往披露信息，早在2017年，丽江股份就提出相应索道改扩建项目，彼时预计总投资额约2.95亿元。

丽江股份近期在公告中表示，该项目取得了《云南省发展和改革委员会关于丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目核准的批复》文件，由于项目前期审批历时较长，现结合进口索道设备、材料、人工成本及相关工程建设标准调整等因素，项目原计划总投资2.95亿元需调整增加至5.32亿元。

同时，根据目前市场情况及对未来客流量的预测，在满足测算假设条件的情况下，15年测算期内，预计年平均营业收入由1.66亿元调整为1.07亿元，预计年平均净利润由5180.40万元调整为3348.58万元，均有所下调。

对于收入及净利润预期下调的原因，除投资总额增加、折旧等成本增加因素影响外，丽江股份结合当前市场等实际情况，调整了财务测算的假设条件，对票价及客流量等均进行了下调。其中，将测算票价由210元/人（往返）下调至200元/人，接待人数由技改完成后营业当年的50万人下调至40万人。

就目前各主业接待人数与人均消费情况，以及人均消费下降应对措施等问题，记者致电致函丽江股份董秘办采访。截至发稿未获回复。